1月20日，民主黨人拜登即將宣誓就職，正式成為美國第46任總統，同時也意味著Trump時代隨之結束。拜登履新首日的就職演說備受關注，將釋放其對于諸多領域的執政思路和方針，那么拜登會如何闡述其觀點，各領域的新主張又會對國際油價形成哪些影響呢?
表1 拜登此前透露的各領域執政思路整理
拜登上任后的施政思路已基本明晰。第一步，通過1.9萬億的經濟刺激法案快速防控疫情，并對居民和中小企業等予以救助，將經濟拉出衰退泥潭;第二步，預計2月將公布另一個財政刺激計劃，以創造就業和基建投資為中心，包括清潔能源、醫療保健和教育支出等，促進經濟快速復蘇。新的經濟刺激方案和寬松的貨幣政策，將有助于提振市場信心和需求預期，同時將繼續壓制美元、利好油價。
貿易政策方面，拜登支持自由貿易和回歸多邊主義，反對單方面惡意關稅，美中貿易摩擦有望繼續緩和。拜登曾表示，“兩國問題不在于貿易逆差”。可以推斷，未來美中經貿更多是“全球貿易規則與競爭力”的比拼，而非“關稅戰”。目前來看，中美第一階段的貿易協議仍然將會繼續推進，而不是被取消廢除。Trump時代掀起的貿易爭端，曾在2018和2019年階段性的打壓了油價，而拜登時代這一壓力明顯將出現緩解，油價的潛在利空將得到一定程度的削弱。
地緣政治方面，拜登已多次表態將重返伊核協議，如果取消對伊朗原油出口的制裁，那么伊朗將有100-200萬桶的產量提升空間，對油價將形成利空壓力。此外，美國與委內瑞拉的關系也可能取得緩和，Trump時代對委的高壓政策或不復存在，委內瑞拉對中國等的出口也有望得到改善。不過美伊關系暫非拜登上任后的頭等大事，因此美國何時宣布重返伊核協議，以及伊朗何時宣布將增產增供，是后續的重要關注點。
能源方面，此前Trump堅持退出“巴黎氣候協定”，并廢除“清潔能源計劃”，堅持發展傳統能源經濟。而拜登極為重視新能源，計劃對氣候和環境投資1.7萬億美元，確保美國實現100%清潔能源經濟，2050年之前達到“凈零排放”，也將迅速重回《巴黎氣候協定》。拜登曾在選舉中提出要在聯邦土地上制止發放新的鉆探答應以及停止水力壓裂(取消對頁巖油公司的稅收優惠以及補貼等)，這一政策會影響到美國頁巖油鉆探開采以及已鉆但未完井(DUC)的產能釋放(包括在墨西哥灣深水地域的開采)。拜登新能源政策的主張，使得原油需求端受到利空抑制，也將對未來美國的原油消費格局產生深遠影響。制止鉆探以及水力壓裂的政策，則導致頁巖油行業的重啟復蘇受阻，這一點對油價屬利好支撐。不過整體來看，拜登在能源方面政策給帶來油價的影響多屬長線影響，短期內并不顯著。
綜上所述可以看出，拜登各領域政策對國際油價的影響方向并不一致，且作用周期也不相同。因此短期內值得密切關注的是拜登將在首日就職演講中就確定的政策，比如很可能在首日就落實的1.9萬億美元的刺激方案。拜登時代即將揭幕，其對國際原油市場的后續影響，我們還將持續關注。
