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全球油氣上游產業(yè)發(fā)展趨勢

2022-06-30 10:08  來源:能源雜志作者:蘇佳純  瀏覽:  

國際油氣價格走勢

2022年一季度,國際油價呈現(xiàn)大幅攀升后高位震蕩走勢,Brent原油期貨均價為97.90美元/桶,環(huán)比上漲22.89 %,同比上漲59.65 %。其中,3月8日Brent日均價格升至127.98美元/桶,創(chuàng)2008年7月以來的新高。二季度,預計國際油價高位震蕩,Brent原油期貨均價位于100美元/桶-110美元/桶的區(qū)間內。

(來源:微信公眾“能源雜志” 作者:蘇佳純系中國海油能源經濟研究院石油經濟研究室首席研究員 李偉系中國海油能源經濟研究院天然氣經濟研究室資深研究員 孔盈皓系中國海油能源經濟研究院天然氣經濟研究室研究員)

全球天然氣價格同比大幅上漲。東北亞現(xiàn)貨、歐洲TTF、美國Henry Hub均價分別為31.22、32.49、4.67美元/百萬英熱,分別環(huán)比下跌10.9%、1.5%、2.3%,分別同比上漲215.0%、397.6%、55.1%。其中,3月7日東北亞LNG現(xiàn)貨價格突破80美元/百萬英熱,創(chuàng)歷史新高。二季度,預計東北亞現(xiàn)貨、歐洲TTF價格有所下降,美國Henry Hub價格維持高位。

全球油氣勘探趨勢

探井以陸上鉆井居多,海上探井資源潛力巨大


根據Rystad的統(tǒng)計和預測,2022年全球常規(guī)探井數將達到2979口。中國常規(guī)探井數1870口,約占全球的72.8%。中國以外地區(qū)961口,其中,陸上占比67%,主要分布在俄羅斯(223口)、印度(79口)和土耳其(48口);海上占比33%,主要分布在挪威(40口)、印度(36口)和美國(25口)。對全球油氣勘探形勢具有較大影響力的探井主要包括以下五類:(1)前沿地區(qū)勘探、(2)開辟新區(qū)帶、(3)新興盆地勘探、(4)資源前景巨大、(5)公司關注重點。

根據上述標準,2022年全球高影響力探井約為30口,具有130億桶油當量的油氣資源潛力;主要分布在非洲和美洲,其中8口在非洲,6口在南美,5口在北美,西非和南美的赤道地區(qū)受關注度最高;24口探井位于海上,其中22口為深水、超深水探井;同時,33%的高影響力探井的作業(yè)者為埃尼、殼牌、??松梨谂c道達爾等國際石油公司,說明高風險、高回報的勘探井仍然受到大公司青睞。

一季度全球常規(guī)探井已完井612口,占全年計劃的20.5%。中國已完成479口,占全球的78.3%。中國以外地區(qū)已完成136口,與去年同期水平基本持平(133口),但遠低于2020年同期水平(172口);其中,海上占比23.5%,陸上占比76.5%。

海上油氣發(fā)現(xiàn)占比超90%,石油發(fā)現(xiàn)占比80%

Rystad統(tǒng)計結果顯示,一季度全球常規(guī)油氣發(fā)現(xiàn)資源量約23億桶油當量,高于去年同期91.3%;其中,天然氣占比20%,石油占比80%。海洋油氣發(fā)現(xiàn)占比約91%,其中1500米以上的超深水占比45%,125-1500米水深占比31%,125米以下淺水占比14%;陸上油氣發(fā)現(xiàn)占比僅9%。全球主要油氣發(fā)現(xiàn)包括納米比亞的Venus超深水油田、蘇里南的Krabdagu深水油田、圭亞那的Lau Lau和Fangtooth超深水油田等。全球石油公司按照年內已發(fā)現(xiàn)資源量位于前列的公司分別為:道達爾、埃克森美孚、卡塔爾國家石油公司、美國阿美拉達赫斯公司。

勘探投資小幅增長,油氣發(fā)現(xiàn)成本位于歷史地位

根據Rystad的預測,2022年全球油氣勘探投資約為433億美元,比去年增長約8.3%,但仍顯著低于疫情前2019年近600億美元的水平。其中,海上油氣為勘探投資熱點,約267億美元,占比約61.7%,比去年投資增長22%。

得益于海上油氣重大發(fā)現(xiàn),一季度全球油氣發(fā)現(xiàn)成本約為2.5美元/桶油當量,處于近十年最低位,遠低于去年7美元/桶油當量的水平。

勘探區(qū)塊招投標增長緩慢,海洋區(qū)塊占主導地位

根據Rystad的統(tǒng)計和預測,2022年全球油氣勘探區(qū)塊招投標預計有57輪,略高于2021年54輪的水平。招投標將主要集中在澳大利亞、巴西、加拿大、中國、印度、印度尼西亞、馬來西亞、俄羅斯和美國。

一季度,全球已完成8輪勘探區(qū)塊招投標,勘探區(qū)塊面積約為11.5萬平方公里,其中海洋區(qū)塊面積占比近90%。已授權區(qū)塊主要包括:挪威、埃及、澳大利亞、摩洛哥等國69海上區(qū)塊,以及俄羅斯、印度尼西亞、埃及等國14個陸上區(qū)塊。

目前有18輪在進行評標,14輪在進行招標,17輪正在計劃中。正在招標的區(qū)塊主要分布在索馬里、巴西、利比亞、巴基斯坦、黎巴嫩、馬來西亞、莫桑比克、澳大利亞、岡比亞、剛果-布拉柴維爾、特立尼達和多巴哥共和國。計劃招標的區(qū)塊主要分布在蘇丹、南蘇丹、印度、印度尼西亞、美國、波蘭、厄瓜多爾、突尼斯、塞內加爾、挪威、約旦、英國、新西蘭、圭亞那、以色列和哈薩克斯坦。

全球油氣開發(fā)趨勢

獲批項目由陸上增長驅動,新增項目投資規(guī)模下降


全球油氣開發(fā)獲批建設項目增加。根據Rystad的統(tǒng)計和預測,2022年全球油氣開發(fā)獲批建設項目約為189個,同比增長13.2%。其中,陸上項目為121個,同比增長12.2%;海上項目68個,維持去年水平不變。一季度,全球油氣開發(fā)獲批項目建設進展滯后于計劃。其中,陸上獲批項目20個,占全年陸上項目獲批計劃的16.5%;海上獲批項目10個,占全年海上項目獲批計劃的14.7%。

全球油氣開發(fā)獲批建設項目投資規(guī)模下降。根據Rystad的統(tǒng)計和預測,2022年全球油氣開發(fā)獲批建設項目投資約為1190億美元,同比下降18.5%;單位項目投資6.30億美元/個,同比下降38.8%。其中,陸上項目總投資約420億美元,同比下降32.3%,單位項目投資3.47億美元/個,同比下降44.6%;海上項目總投資約770億美元,同比下降8.3%,單位項目投資11.3億美元/個,同比下降8.3%。

投產項目低于預期,俄羅斯項目進展或受影響

全球油氣開發(fā)新建投產項目顯著增長。根據Rystad的統(tǒng)計和預測,2022年全球油氣開發(fā)新建投產項目約為189個,同比增長19.0%,但仍低于疫情前2019年水平(213個)。其中,陸上項目為104個,同比增長44.4%;海上項目85個,同比增長4.9%。一季度,全球油氣開發(fā)新建投產項目滯后于計劃。其中,陸上投產項目16個,占全年陸上項目投產計劃的15.4%;海上投產項目14個,占全年海上項目投產計劃的16.5%。

2022上半年,全球擬投產石油項目主要分布在俄羅斯、南美和中東,累計可采儲量約47億桶。其中,可采儲量最大的三個項目分別為:巴西的Mero海上油田開發(fā)項目(731百萬桶)、伊拉克的Garraf陸上油田二期開發(fā)項目(666百萬桶)以及圭亞那的Liza海上油田二期開發(fā)項目(592百萬桶),其峰值產量分別為164千桶/天、201千桶/天、101千桶/天。

擬投產天然氣項目主要分布在俄羅斯、中亞、中東和東南亞,累計可采儲量約56萬億立方英尺。其中,可采儲量最大的三個項目分別為:土庫曼斯坦的Galkynysh-2氣田開發(fā)項目(32萬億立方英尺)、沙特阿拉伯的Haradh-Hawiyah氣田開發(fā)項目(8.70萬億立方英尺)以及俄羅斯的Kharampurskoye氣田開發(fā)一期項目(4.44萬億立方英尺),其峰值產量分別為2637百萬立方英尺/天、1068百萬立方英尺/天以及1017百萬立方英尺/天。

需要指出的是,俄羅斯擬投產油氣開發(fā)項目或因制裁影響而出現(xiàn)延期或停滯。上半年,俄羅斯擬投產5個石油開發(fā)項目,累計可采儲量1123百萬桶,累計峰值產量238千桶/天;擬投產5個天然氣開發(fā)項目,累計可采儲量8.31萬億立方英尺,累計峰值產量1714百萬立方英尺/天。

全球油氣生產趨勢

俄羅斯石油受制裁影響而減產,其他產油國增產乏力


全球石油生產增長緩慢。俄羅斯受制裁影響出現(xiàn)減產,“OPEC+”小幅有序增產但難以達到產量目標,美國供應增長提速但增幅有限,伊朗、委內瑞拉短期內難以重返石油市場。

俄羅斯石油受制裁影響而減產,但出口價格具有極強競爭力。

根據IEA的統(tǒng)計數據,2021年俄羅斯石油產量11.06百萬桶/天。俄烏沖突爆發(fā)后,3月俄羅斯石油產量尚未出現(xiàn)明顯下降,日均產量11.1百萬桶/天;而4月初,因本國石油需求下降以及海上出口受限,俄羅斯石油日產量已降至10.52百萬桶/天。受制裁影響,俄羅斯主力油種烏拉爾原油大幅折價。根據俄羅斯財政部聲明,3、4月俄羅斯出口烏拉爾原油的平均價格分別為89.05美元/桶、70.52美元/桶,與3月、4月Brent原油均價相比分別存在約23美元/桶、35美元/桶的差價。

巨大的價格優(yōu)勢使得俄羅斯出口原油不難尋到買家。根據華爾街日報報道,目前市場上已形成了一套成熟的通過摻混多種原油來規(guī)避歐美制裁進口俄羅斯石油的辦法。預計俄羅斯石油產量降幅有限。根據Rystad的預測,俄烏沖突期間,俄羅斯石油產量可能會比沖突前降低1.2百萬桶/天。

“OPEC+”維持穩(wěn)健的原油增產計劃,但難以達到承諾產量。

IEA統(tǒng)計結果顯示,1-3月,“OPEC+”原油產量分別為43.80百萬桶/天、44.14百萬桶/天、44.09百萬桶/天,其中,受減產協(xié)議約束的19個國家增產量分別為0.28百萬桶/天、0.12百萬桶/天、0.05百萬桶/天,產量目標執(zhí)行率分別為97.7%、97.2%、96.2%。

欠產的主要原因是:許多產油國由于投資不足缺乏生產更多原油的能力,而疫情、地緣政治風險、惡劣天氣、生產設施維修等因素的影響更加劇了這一情況。根據IEA,預計“OPEC+”一季度原油產量為44.1百萬桶/天,環(huán)比增長約0.8百萬桶/天,增長的主要貢獻者是沙特(漲幅0.3百萬桶/天)、阿聯(lián)酋(0.1百萬桶/天)、科威特(0.1百萬桶/天)和伊拉克(0.1百萬桶/天)。預計二季度 “OPEC+”將繼續(xù)維持小幅線性增產計劃,原油產量(含俄羅斯)環(huán)比下降約0.6百萬桶/天;其中,哈薩克斯坦受里海管道維修、卡沙甘大型油田定期維護的影響,產量下降約0.2百萬桶/天。

美國石油增量有限。

高油價雖然可以刺激美國國內的石油生產,但受到上游投資持續(xù)處于低位、頁巖油老井產量衰減快、社會能源轉型意識增強等方面的影響,美國石油產量增長較為乏力。根據美國EIA的統(tǒng)計結果, 1-4月美國日均原油產量分別為11.63百萬桶/天、11.60百萬桶/天、11.63百萬桶/天、11.85百萬桶/天。4月13日,EIA將2022年美國石油產量下調至12.01百萬桶/天,低于此前的預期的12.03百萬桶/天,同比增長0.88百萬桶/天,但仍遠遠低于疫情前2019年水平(12.29百萬桶/天)。預計美國石油(包括原油及凝析油)產量一季度環(huán)比增長0.06百萬桶/天,二季度環(huán)比增長0.45百萬桶/天。

伊朗和委內瑞拉短期內難以迅速增產。如果伊朗重返原油市場,最多將增加1.3百萬桶/天的產量,但預計伊核協(xié)議的談判很可能無法一蹴而就。委內瑞拉近期與美國重啟對話,存在重回市場的可能性。根據IEA的統(tǒng)計數據,委內瑞拉目前原油產量分別為0.71百萬桶/天,閑置產能僅有0.03百萬桶/天。委內瑞拉的重油開采技術要求和成本較高,難以短時間內快速提產。

美國引領全球天然氣產量增長,俄羅斯產量大幅下降

根據IEA的統(tǒng)計數據,2022年全球天然氣產量有望達到41320億立方米,同比增長130億立方米。分地區(qū)看,受烏克蘭危機影響,俄羅斯對歐洲管道氣出口將出現(xiàn)較大比例下降,進而影響俄羅斯國內天然氣產量,預計俄羅斯產量為7100億立方米,下降520億立方米。歐洲對LNG需求旺盛,歐美天然氣價差走闊,巨大的價差刺激美國天然氣產量增長。

預計美國天然氣產量為9980億立方米,增長250億立方米。受中國天然氣產量快速增長影響,2022年亞太地區(qū)天然氣產量為6660億立方米,增加100億立方米。歐洲地區(qū)天然氣短缺也將刺激中東、歐洲天然氣產量增加,預計產量分別為7100億立方米、2090億立方米,分別增加180億立方米、50億立方米。拉美、非洲天然氣產量分別為1650億立方米、2680億立方米,分別增加30億立方米、60億立方米。

全球LNG產量逼近1億噸,美國成為全球最大出口國

受高價刺激,一季度全球LNG產量約為9960萬噸,同比增加270萬噸。一季度LNG出口前五的國家分別為美國、澳大利亞、卡塔爾、俄羅斯以及馬來西亞。美國一季度產量為2038萬噸,同比增加379萬噸,是一季度LNG產量增長最多的國家。澳大利亞產量為1954萬噸,同比減少25萬噸??ㄋ柈a量為1904萬噸,同比減少124萬噸,是一季度LNG產量減少最多的國家。俄羅斯產量為858萬噸,同比增加92萬噸。馬來西亞LNG產量為723萬噸,同比增加44萬噸。二季度LNG產量有望突破1億噸,其中美國產量與一季度基本持平;卡塔爾產量有望恢復性增長,或突破2000萬噸。

全球油氣上游資產并購趨勢

基于Rystad的數據庫,對全球油氣上游資產并購交易分析如下:


并購交易概況

1、并購數量及金額顯著下降,石油并購金額占比80%

一季度,盡管布倫特油價均值在100美元/桶以上,但油氣并購市場表現(xiàn)并不活躍。全球油氣資源共發(fā)生86宗并購交易,同比下降32%,環(huán)比下降37%,與2018年一季度峰值167宗減少近一半。一季度,并購交易金額260.65億美元,同比下降36%,環(huán)比下降52%,過去四年內僅高于受全球疫情暴發(fā)影響的2020年前兩個季度。平均單宗并購交易金額約3.03億美元,同比降低6%,環(huán)比降低24%,略低于與過去四年均值。

石油并購方面,一季度共發(fā)生66宗石油并購交易,同比下降31%,環(huán)比下降43%。并購交易金額207.67億美元,同比下降9%,環(huán)比下降37%,在過去四年中處于較低水平。分地區(qū)看,非洲地區(qū)因BP及埃尼在安哥拉地區(qū)合資成立公司的大型并購行為,并購交易金額96.21億美元,時隔七個季度再次超越北美地區(qū),成為當季度石油并購發(fā)生金額最大的地區(qū)。北美地區(qū)石油并購交易8986百萬美元,與非洲合計占比接近全球石油并購金額的九成。平均單宗并購交易金額約315百萬美元,同比、環(huán)比均有所上漲。

天然氣并購方面,一季度共發(fā)生38宗天然氣并購交易,同比下降33%,環(huán)比下降44%,是過去四年內,發(fā)生并購數量最少的一個季度。并購交易金額52.98億美元,同比下降71%,環(huán)比下降75%,僅為2019年第二季度峰值的12%。僅北美、非洲、歐洲、亞洲四個地區(qū)發(fā)生并購交易,是過去四年內天然氣并購發(fā)生地區(qū)最少的季度。分油氣類型看,天然氣并購在2021年經歷了占比40%左右的四個季度后2022年第一季度重新回到較低水平,僅為20%,僅高于2020年第四季度的13%,石油再次成為全球油氣并購的主要資源。

2、并購資源量有所下降,海洋油氣并購持續(xù)低迷

一季度,全球油氣并購資源量12221百萬桶油當量,同比下降18%,環(huán)比下降24%。分區(qū)域看,北美、中東是全球油氣并購的熱點地區(qū),并購規(guī)模分別為4987百萬桶油當量和4928百萬桶油當量,占比分別為41%、40%;非洲地區(qū)1660百萬桶油當量,占比14%,創(chuàng)近十個季度新高。

過去幾年,全球各地區(qū)并購資源量結構表現(xiàn)出“以北美地區(qū)為核心,其他地區(qū)大規(guī)模并購輪動”的特點,北美地區(qū)占比最大86%出現(xiàn)在2021年第二季度,最小27%出現(xiàn)在2021年第四季度,一季度的40.8%僅處于該區(qū)域的較低水平,一季度中東地區(qū)40.3%創(chuàng)近年單季度新高。

分油氣類型看,一季度,全球并購石油資源量9673百萬桶油當量,并購天然氣資源量約2548百萬桶油當量,兩者比例達79:21。天然氣資源并購未能延續(xù)2021年連續(xù)四個季度均超過石油的并購規(guī)模,在2022年第一季度大幅度收縮至21%,創(chuàng)下近四年新低。

分資源類型看,一季度,陸上常規(guī)、非常規(guī)油氣并購資源量分別為5129百萬桶油當量、4748百萬桶油當量,占比分別為42%、39%,合計占比八成以上。海洋油氣并購規(guī)模持續(xù)低迷,淺水油氣僅657百萬桶油當量(占比5%),深水油氣雖同比有較大幅度反彈,但也僅有1686百萬桶油當量(占比14%)。

3、單位資源量并購成本下行,石油成本略高于天然氣

一季度,全球油氣平均并購成本2.13美元/桶,同比下降22%,環(huán)比下降37%。主要影響因素是,平均并購成本較高的俄羅斯、澳大利亞未發(fā)生或僅發(fā)生極少量的并購活動,中東地區(qū)因BP和埃尼發(fā)生性質較為特殊的區(qū)域性資產合并,導致單位資源量成本極低。

分區(qū)域看,一季度,全球各地區(qū)油氣并購交易成本差異明顯。并購成本最高的是南美,達到13.98美元/桶,其次是非洲6.72美元/桶、歐洲5.91美元/桶,北美地區(qū)并購成本2.41美元/桶,較為平穩(wěn)。

分油氣類型看,一季度,全球油氣項目平均并購成本基本一致,油項目2.15美元/桶,略高于氣項目的2.08美元/桶,全球各地區(qū)并購成本也基本遵循油高于氣的一般規(guī)律。

重要交易活動

一季度,全球油氣并購交易賣家多是大型國際石油公司,買家多是中小型石油公司。在交易金額前10位的并購項目中,交易金額排名前兩位的是Azule Energy分別與埃尼、BP簽訂的協(xié)議。根據協(xié)議,BP與埃尼成立合資公司Azule Energy,用以合并其在安哥拉的相關業(yè)務,交易完成后,BP、埃尼各持有新公司50%的股份。Azule Energy將持有16個區(qū)塊許可證,同時參與Angola LNG合資公司相關業(yè)務,并持有Solenova合資公司股份。BP在安哥拉的業(yè)務包括海上區(qū)塊18和31區(qū)塊(作業(yè)者)和第15、17、20和29區(qū)塊(非作者)的權益以及安哥拉液化天然氣和新天然氣項目聯(lián)合體(NGC),埃尼公司運營卡賓達15/06、1/14、28號區(qū)塊以及NGC,同時擁有0號區(qū)塊(卡賓達)3/05、3/05A、14、14K/A-IMI、15和安哥拉液化天然氣的權益。新成立的Azule Energy公司產量將超過20萬桶油當量/天。

未來展望

俄烏沖突給能源行業(yè)帶來了較大沖擊,地緣政治因素在油氣上游并購交易中的考量在增加,預計亞非拉等低風險國家將吸引更多的上游并購投資。此外,當前國際油價仍在100美元/桶以上的水平高位震蕩,原油價格的快速上漲擴大了買賣雙方對于油氣資產估值預期的差距,或導致買方持續(xù)保持觀望態(tài)度。

全球油氣上游趨勢概述與展望

2022年一季度,全球油氣上游趨勢呈現(xiàn)如下特點:

(一)全球勘探活動回暖,海上勘探成果顯著。全球常規(guī)油氣發(fā)現(xiàn)儲量約23億桶油當量,同比增加91.3%;海上油氣發(fā)現(xiàn)占比超90%,石油發(fā)現(xiàn)占比80%,油氣發(fā)現(xiàn)成本位于近十年低位。

(二)全球油氣開發(fā)增長不及預期。全球油氣開發(fā)項目主要由陸上增長驅動,新增獲批項目投資規(guī)模下降;新建投產項目執(zhí)行進度落后于計劃,俄羅斯項目存在延期風險。

(三)全球油氣產量穩(wěn)中有升。俄羅斯油氣產量受制裁影響而下降,其他產油國增產乏力,美國引領全球天然氣及LNG產量增長。

(四)全球油氣并購市場表現(xiàn)低迷,并購交易數量及金額顯著下降。

二季度,國際油氣價格仍在高位運行,預計:(一)全球油氣勘探將提速,深水及超深水仍為熱點。(二)受俄烏沖突、高通脹及供應鏈中斷的影響,全球油氣開發(fā)進度難達預期,新增獲批項目投資規(guī)模上漲。(三)受項目檢修及俄羅斯減產的影響,全球石油產量穩(wěn)中有降;受歐洲旺盛需求影響,全球LNG產量有望突破1億噸。(四)亞非拉等低風險國家將吸引更多的投資,并購交易活躍度增加。
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