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華能巨虧

2022-03-24 10:28  瀏覽:  

2021年五大發(fā)電集團(tuán)旗下“最虧”上市公司或落于華能。

平臺(tái)獲悉,3月22日,華能?chē)?guó)際(SH:600011)披露年報(bào)稱,2021年,公司歸母凈利潤(rùn)虧損達(dá)102.6億元,較去年同期同比下降325%,綜合考慮轉(zhuǎn)型發(fā)展投資需求以及資產(chǎn)負(fù)債率上升因素,2021年度公司將不進(jìn)行利潤(rùn)分配。

此前,五大發(fā)電集團(tuán)旗下主體電力上市公司均已披露2021年業(yè)績(jī)預(yù)告。

其中,大唐發(fā)電(SH:601991)預(yù)計(jì)2021年歸母凈利潤(rùn)虧損為90億-108億元,同比大跌396%-455.3%;華電國(guó)際(SH:600027)預(yù)計(jì)虧損45億到53億元,同比下降207.7%-226.8%;國(guó)電電力(SH:600795)預(yù)計(jì)虧損16億-23億元,同比下降138%-154.5%;中國(guó)電力(HK:02380)預(yù)計(jì)虧損5億-6億元,同比下降129.3%-135.1%。

盡管五大發(fā)電集團(tuán)旗下電力上市公司2021年財(cái)報(bào)還未全部披露,但華能?chē)?guó)際憑借102.6億元的巨額虧損,料將是“虧損王”。而造成華能?chē)?guó)際表現(xiàn)如此“突出”的原因,主要是因?yàn)槠鋼碛形宕箅娏ι鲜泄局凶罡叩拿弘娧b機(jī)量。

都是煤炭惹的禍

華能?chē)?guó)際在財(cái)報(bào)中表示,公司2021年巨虧的主要原因,在于煤炭?jī)r(jià)格大幅上漲。

2021年,國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)整體趨緊,當(dāng)年2月底5500大卡動(dòng)力煤港口價(jià)格約570元/噸,3月起價(jià)格開(kāi)始持續(xù)上漲,時(shí)至10月中旬,動(dòng)力煤價(jià)格更是一度沖高至歷史最高點(diǎn)2600元/噸,較年初上漲了近3.6倍。而后,動(dòng)力煤價(jià)格雖在2021年末回落至793元/噸,但這一價(jià)位仍高于國(guó)內(nèi)多數(shù)電廠的盈虧平衡線。

財(cái)報(bào)顯示,2021年華能?chē)?guó)際的煤炭采購(gòu)量為2.03億噸,同比增長(zhǎng)18.7%,原煤采購(gòu)綜合價(jià)為770.7元/噸,同比上漲達(dá)60.9%,境內(nèi)火電廠單位燃料成本為0.31636元/千瓦時(shí),同比上漲51.3%。

煤價(jià)超常規(guī)上漲,推高了燃料成本。倘若煤價(jià)上漲能夠向下游電價(jià)傳導(dǎo),華能?chē)?guó)際以及其他發(fā)電集團(tuán)上市公司也不至于如此巨虧。但“市場(chǎng)煤計(jì)劃電”、電價(jià)嚴(yán)格管控的機(jī)制體制對(duì)發(fā)電企業(yè)的盈利能力造成了致命性影響,而且發(fā)電集團(tuán)還承擔(dān)著保供任務(wù),因此其麾下電廠一直處于“發(fā)電越多,虧得越多”的狀態(tài)。

平臺(tái)了解到,2021年華能?chē)?guó)際境內(nèi)電廠平均上網(wǎng)電價(jià)為0.43188元/千瓦時(shí),同比上升4.41%。其他電力上市公司2021年平均上網(wǎng)電價(jià)亦有所抬升,但上升幅度也基本維持在6.2%-10.7%之間,這一漲幅較煤炭?jī)r(jià)格上漲幅度仍有較大差距。

根據(jù)中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)在今年1月披露的電力供需形勢(shì)分析預(yù)測(cè)報(bào)告,2021年因電煤價(jià)格上漲導(dǎo)致全國(guó)煤電企業(yè)電煤采購(gòu)成本額外增加了6000億元左右。進(jìn)入2021年8月以來(lái),大型發(fā)電集團(tuán)煤電板塊更是整體虧損,8-11月部分集團(tuán)的煤電板塊虧損面達(dá)到100%,全年累計(jì)虧損面達(dá)到80%左右。

為緩解煤電“成本倒掛”的窘境,2021年10月,國(guó)家發(fā)改委出臺(tái)政策,著手推動(dòng)燃煤發(fā)電電量全部進(jìn)入市場(chǎng),并使燃煤發(fā)電交易價(jià)格浮動(dòng)范圍由此前的10%-15%擴(kuò)大為20%。但這一舉措在短時(shí)間內(nèi)仍無(wú)法彌補(bǔ)煤炭成本的上漲,因此并未讓電廠挽回全年虧損頹勢(shì)。

對(duì)于煤炭?jī)r(jià)格的未來(lái)走勢(shì),華能?chē)?guó)際預(yù)測(cè)稱,煤炭“政策市”特征明顯,后期價(jià)格的不可預(yù)見(jiàn)因素還將繼續(xù)增加,同時(shí),受年初印尼限制煤炭出口,以及國(guó)際形勢(shì)不確定性的影響,國(guó)際煤炭市場(chǎng)供需緊張,2022年度進(jìn)口煤補(bǔ)充供應(yīng)作用或?qū)p弱。

尷尬的新能源裝機(jī)占比

就在五大發(fā)電集團(tuán)旗下電力上市公司因煤炭?jī)r(jià)格上漲而全部虧損之際,華潤(rùn)電力(HK:00836)卻與之形成了鮮明對(duì)比。3月16日,華潤(rùn)電力公布2021年財(cái)報(bào),其火電業(yè)務(wù)虧損59.42億港元,但是憑借可再生能源發(fā)電板塊,公司同時(shí)實(shí)現(xiàn)了83.81億港元的盈利,最終實(shí)現(xiàn)全年盈利15.93億港元。

對(duì)于五大發(fā)電集團(tuán)來(lái)說(shuō),這無(wú)疑是一個(gè)相當(dāng)正面的案例。但是,對(duì)比之下華能就顯得有些“尷尬”。

在2021年財(cái)報(bào)中,華能?chē)?guó)際稱,未來(lái)將充分利用國(guó)內(nèi)“三北”、沿海、西南和部分中部地區(qū)新能源集中式開(kāi)發(fā)的有利條件,進(jìn)一步打造基地型清潔型互補(bǔ)型、集約化數(shù)字化標(biāo)準(zhǔn)化的“三型三化”大型清潔能源基地,加快新能源跨越式發(fā)展。為此,2022年公司的火電開(kāi)支將下調(diào)20%,風(fēng)電下降37.5%,光伏則大增160.7%。

更往前看,在2018年接掌華能董事長(zhǎng)之時(shí),舒印彪就為華能制定了雄心勃勃的“兩線”計(jì)劃:規(guī)劃到2025年低碳清潔能源占比要達(dá)到總裝機(jī)的50%以上,力爭(zhēng)每年核準(zhǔn)、開(kāi)工、投產(chǎn)各1000萬(wàn)千瓦以上新能源項(xiàng)目。其中,“北線”風(fēng)光煤電輸用一體化大型清潔能源基地,規(guī)劃新能源資源約2500萬(wàn)千瓦;“東線”沿海省份海上風(fēng)電,規(guī)劃海上風(fēng)電資源2000萬(wàn)千瓦。這些目標(biāo)隨后也延續(xù)到華能的“十四五”規(guī)劃中。

2021年3月,華能?chē)?guó)際管理層就上述目標(biāo)做出表態(tài):為實(shí)現(xiàn)集團(tuán)“十四五”新能源發(fā)展規(guī)劃,公司未來(lái)五年年均新能源資本支出預(yù)計(jì)在560-650億元之間,2021年公司風(fēng)、光資本開(kāi)支計(jì)劃合計(jì)413億元,同比增加41%。到2025年末,公司風(fēng)電、光伏裝機(jī)預(yù)計(jì)分別達(dá)到2900萬(wàn)千瓦、2600萬(wàn)千瓦,占公司總裝機(jī)量分別為17%和16%。
而實(shí)際上,截至2020年底,華能?chē)?guó)際發(fā)電裝機(jī)共計(jì)為1.13億千瓦,其中煤電裝機(jī)量約為9000萬(wàn)千瓦,占比79.4%;風(fēng)電裝機(jī)813.5萬(wàn)千瓦,占比7.2%;光伏裝機(jī)251.2萬(wàn)千瓦,占比2.2%。

那么2021年,“十四五”的開(kāi)局之年,華能?chē)?guó)際的新能源裝機(jī)到底又有哪些進(jìn)步?

華能?chē)?guó)際財(cái)報(bào)顯示,截至2021年底,華能?chē)?guó)際總裝機(jī)1.19億千瓦,煤電裝機(jī)在總裝機(jī)中占比77.6%,比照一年之前的煤電裝機(jī)占比79.4%,下降還不足2個(gè)百分點(diǎn)。這意味著,新能源裝機(jī)占比增幅并不怎么樣。

另外一家與華能形成鮮明對(duì)比的,是國(guó)電投旗下的中國(guó)電力。該公司2021年新增裝機(jī)2893.2萬(wàn)千瓦,全部來(lái)自于風(fēng)、光等清潔能源項(xiàng)目。目前,該公司風(fēng)、光、水電等清潔能源裝機(jī)占比已超過(guò)總裝機(jī)的一半,達(dá)52.2%,較2020年提升了8.18個(gè)百分點(diǎn)。

由此可見(jiàn),華能?chē)?guó)際巨虧之下最大的尷尬,是新能源裝機(jī)進(jìn)展“貨不對(duì)板”,這是“雙碳”大潮下其亟待彌補(bǔ)的一環(huán),這也是華能?chē)?guó)際擺脫煤炭?jī)r(jià)格政策市、未來(lái)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定平滑盈利的一大關(guān)鍵因素。

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