6月份火電發電量 同比增長0.1%，增速雖由5月份的負增長轉正，但仍處于較低水平。6月份我國原煤產量同比增長10.4%，增速比上月加快6.9個百分點; 進口煤炭2710萬噸，同比增長6.4%，煤炭供應企穩回升。后續原煤產量增速或將持續高于火電發電增速，煤炭供需格局有望 持續改善。在當前時點下，大部分省份均已順利完成降低一般工 商業用電 價格任務，除浙江外其余省份目前為止并未出臺涉及火電標桿電價調整的文件，我們判斷火電標桿電價的調整 風險已基本消除。目前我們繼續看好二線地方電力龍頭，重點推薦 長源電力 ;水電及新能源方面，我們推薦有望維持高 分紅的 桂冠電力 和 存量風電資產優質、在建風電項目電價不受影響的 福能股份 。

6月發電量增速小幅提升

6月份我國全國發電量實現5834億千瓦時，同比增長2.8%，其中火電發電量4052億千瓦時，同比增長0.1%;水電發電量1136億千瓦時，同比增長6.9%;核電發電量280億千瓦時，同比增長17.8%;風電發電量263億千瓦時，同比上升11.9%。

6月原煤產量同比增長10.4%，電力用煤依舊疲軟

2019年6月，我國實現原煤產量為3.33億噸，同比增長10.4%，同時煤炭進口2709.8萬噸，同比增加6.4%。電力用煤方面，6大發電集團最新日均耗煤量為59.3萬噸，同比下降了20.4%。秦港最新庫存611萬噸，同比增加1.7%; 廣州港 7月16日庫存為215.2萬噸，同比減少5.4%。另外，六大發電集團沿海電廠7月15日庫存達1802.18萬噸，比上月中旬增加78.2萬噸;可用天數為30.39，較6月中旬增加4.69天。

分省火電點火價差測算

從最新一期6月份的電煤價格指數來看，全國各地電煤價格整體 環比略有下降，同比整體則維持大幅下降的趨勢。6月份全國平均電煤價格為492.04元/噸，環比下降1.42%，同比下降6.91%。從分省情況來看，廣西、江西和湖南三省電煤價格排名前三，新疆、蒙東和蒙西排名后三，絕對值與其他省份相比顯著較低。點火價差排名前三的省份分別為廣東、海南和上海，均屬于標桿上網電價較高的區域。從環比數據來看，青海、云南等地點火價差 改善較為明顯。