從國內首家光伏導電銀漿上市公司到全球光伏金屬化漿料龍頭,帝科股份始終引領著光伏行業銀漿技術迭代革新。
“作為光伏金屬化漿料領域唯一一家在p-BSF、p-PERC、n-TOPCon等多輪光伏電池技術周期迭代中均保持領先,又在同代技術周期內的高強度動態競爭中亦保持持續領先的漿料企業,帝科一直在不斷思考、持續迭代自己的方法論。”
在帝科股份官方微信公眾號刊登的專訪中,公司如是表示,這也是帝科股份能夠穿越光伏行業周期多重浪潮仍處于領先位置的深層原因。
N 型賽道切換全面領跑行業 鞏固銀漿龍頭地位
成立于2010年,2020年公司登陸創業板實現上市,而今帝科股份已經走過第十五個年頭。憑借技術核心優勢保障,乘著新能源東風,帝科股份用十五年時間在多次技術迭代中處于領先地位。
光伏正銀市場早年由杜邦、賀利氏、三星SDI等海外企業主導,國內光伏產業蓬勃發展的同時,以帝科股份為代表的國產光伏銀漿企業逐步實現光伏漿料的國產化替代。
帝科股份主營產品為晶硅太陽能導電漿料,依托多年的技術研發經驗以及持續創新核心能力,公司與下游頭部客戶晶科能源、通威股份、晶澳科技、愛旭股份等均建立長期穩定合作關系。
2022年-2023年是帝科股份鞏固銀漿行業龍頭地位的關鍵時期,光伏電池技術快速從P型PERC電池向N型TOPCon電池升級,TOPCon電池迎來產業化爆發期。N型電池技術快速發展顯著推動導電銀漿用量上升,同樣帶來單位加工費提升。
這一時期,帝科股份配合下游龍頭客戶推出多款TOPCon電池適配漿料,快速在N型TOPCon電池領域搶占份額,2023年出貨量同比大增138%至1714噸,其中N型TOPCon電池導電漿料出貨量占比提升至59%。2023年帝科股份的業績也同樣迎來大爆發,全年營業收入同比高增154.94%至96.03億元,歸母凈利潤同比增長2336.51%至3.86億元。
在今年,帝科股份再度根據下游客戶需求創新開發出首款銅基少銀化漿料——高銅漿料。目前帝科股份的高銅漿料與下游客戶合作進展順利,在電池組件各層面完成全套可靠性驗證,已經實現量產出貨。此外,根據公司投資者活動關系記錄表內容,高銅漿料解決方案由于技術更為復雜,其建立的行業壁壘將會更高,且高銅漿料采用直接定價模式,未來利潤空間將較為可觀。
深耕半導體電子漿料 開辟未來第二增長極
2022年5月,帝科股份增資控股無錫湃泰電子材料科技有限公司,半導體電子業務啟用湃泰PacTite®品牌標識順利開展,目前已推出多維電子材料產品組合。公司以LED與IC芯片封裝銀漿為技術及市場突破口,以功率半導體封裝燒結銀以及AMB覆銅陶瓷基板釬焊漿料等高端應用為未來發展方向,與行業領先客戶持續協同創新開拓產品矩陣。
此外,帝科股份同樣注意到汽車電子市場發展帶來的巨大機遇。目前我國汽車電子行業呈現持續蓬勃發展趨勢。根據國金證券研報預估,2024年中國汽車電子市場規模超10000億元,反映行業在技術投入、需求釋放過程中增長的巨大潛力。
今年以來,帝科股份通過與業界龍頭企業合作,在汽車電子漿料領域持續取得顯著突破:燒結銀產品線實現車規級量產應用。上半年公司產品在新能源汽車調光玻璃電極銀漿領域實現多車型量產應用,并成為全球汽車玻璃龍頭客戶的獨家供應商。專用封裝銀膠用于高端汽車星空頂mini-LED封裝,以及車規級IC芯片封裝應用。
帝科股份表示,公司將通過持續技術研發與投入,加大市場拓展力度,實現半導體電子業務的進一步快速增長,為公司業績帶來積極貢獻。
行業底部收購優質資產 關注長期戰略發展
2025年以來,有關光伏行業周期是否行至底部區間的討論層出不窮。而在過往歷史上,不乏龍頭企業在行業底部通過并購實現低估值整合優質資產,在周期上行期迅速完成份額大幅擴張的案例。近年帝科股份陸續完成對存儲芯片企業深圳因夢、光伏銀漿企業浙江索特等收購,以前瞻視角于底部實現戰略布局。
2024年三季度,帝科股份通過出資約1300萬元控股深圳因夢控股技術有限公司(下稱“深圳因夢”)。深圳因夢主要從事存儲芯片應用開發及銷售,主營產品為嵌入式存儲芯片的DRAM芯片。根據存儲芯片龍頭企業江波龍2025年半年報披露,3月存儲價格見底回升后,疊加海外存儲原廠執行減產及控貨策略,上半年DRAM市場綜合價格指數上漲47.7%。
2025年5月,帝科股份公告將以人民幣6.96億元收購浙江索特材料科技有限公司(下稱“浙江索特”)。浙江索特承接原美國杜邦光伏銀漿業務,下游客戶為隆基綠能等光伏組件一體化龍頭廠商。通過收購浙江索特,帝科股份不僅能夠有效在產品銷售、研發創新、客戶渠道、知識產權等領域與浙江索特實現有效協同,并表后浙江索特有望持續貢獻盈利能力。
光伏行業在周期性陣痛下,龍頭企業不免承擔更為激烈的競爭及經營壓力。2025年半年度報告中,扣除股權支付、白銀套保費用等非經營性因素影響后,帝科股份的半年報業績同比小幅承壓。但在陣痛之下,更能夠凸顯一家企業在自身優勢支撐下的強大韌性。對于帝科股份而言,持續開發性能更有競爭力、成本更具備吸引力的創新產品,令客戶實在受益,同時積極布局下一代電池技術與產業戰略規劃,是有效穿越技術周期的腳踏實地之道。
